ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵢⴻⵟⵟⴻⴼ ⴰⵣⴰⵍⵉⵙ "ⴱ" ⴷⴻⴳ ⵓⵍⵖⵓ ⵏ Coface

Friday 17 October 2025 - 10:00

ⵜⴰⵖⴱⴰⵍⵓⵜ ⵏ « ⴰⵄⴻⵢⵢⴻⵏ ⵏ ⵢⵉⵅⴻⵚⵚⴰⵔⴻⵏ » ⴰⵢ ⴷⵢⴻⴼⴼⵖⴻⵏ ⴷⴻⴳ ⵜⵓⴱⴻⵕ ⵏ 2025 ⵙⵖⵓⵔ Coface, ⴷ ⵜⴰⵎⴻⵣⵡⴰⵔⵓⵜ ⴷⴻⴳ ⵓⵎⴰⴹⴰⵍ ⴷⴻⴳ ⵜⴹⵎⴰⵏⵜ ⵏ ⵢⵉⴷⵔⵉⵎⴻⵏ, ⵜⴻⵜⵜⵡⴻⴽⴽⵉⴷⴷ ⴷⴰⴽⴽⴻⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵜⴽⴻⵎⵎⴻⵍ ⵜⴻⵙⵄⴰ ⴰⵣⴰⵍ ⵏ ⴱ, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⴷ ⴰⵢⴰ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴻⵏ ⴰⵙⵡⵉⵔ ⵏ ⵢⵉⵅⴻⵚⵚⴰⵔⴻⵏ ⵢⴻⵜⵜⵡⴰⴹⴻⵎⵏⴻⵏ ⴷ ⵜⴷⴰⵎⵙⴰ ⵏ ⵜⵖⴻⵍⵍⵉⵙⵜ. ⵜⴰⴳⵏⵉⵜⴰ, ⵓⵔ ⵜⴱⴻⴷⴷⴻⵍ ⴰⵔⴰ ⴰⵛⵃⴰⵍ ⵏ ⵢⵉⵙⴻⴳⴳⴰⵙⴻⵏ ⴰⵢⴰ, ⵜⴻⵙⵙⴻⵎⴳⴰⵔⴰⴷ Tagelda ⴷⴻⴳ ⵢⵉⵡⴻⵜ ⵏ ⵜⵡⴻⵏⵏⴰⴹⵜ ⵜⴰⵎⵏⴰⴹⴰⵏⵜ ⴰⵢⴷⴻⴳ ⵍⵍⴰⵏⵜ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵓⵔ ⵏⴻⵙⵄⵉ ⵍⵎⴻⵄⵏⴰ.

ⵖⴻⴼ ⵍⴻⵃⵙⴰⴱ ⵏ Coface, ⴰⵇⴻⴷⴷⵉⵛⴰ ⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴷ ⵜⴰⵣⵎⴻⵔⵜ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴰⴽⴽⴻⵏ ⴰⴷ ⵜⴻⵟⵟⴻⴼ ⵍⵎⵉⵣⴰⵏ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ ⴰⵎⴰⴹⵍⴰⵏ ⵉⴵⴻⵀⴷⴻⵏ, ⴰⴷ ⵜⴻⴹⴼⴻⵔ ⴰⵙⴻⵏⴼⴰⵔⵏⵏⴻⵙ ⵏ ⵓⵙⵙⴻⵎⵖⴻⵔ ⵏ ⵢⵉⵃⵔⵉⵛⴻⵏ, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⴰⴷ ⴷⵜⴻⵙⵙⵉⵡⴻⴹ ⵜⴰⵡⴻⵏⵏⴰⴹⵜ ⵏ ⵜⴷⴰⵎⵙⴰ ⵢⴻⵍⵀⴰⵏ, ⵓⵍⴰ ⵎⴰ ⵍⵍⴰⵏⵜ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⴷⴰⵎⵙⴰ ⵜⴰⴳⵔⴰⵖⵍⴰⵏⵜ ⴷ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⴷⴰⵎⵙⴰ ⵜⴰⵎⴰⴹⵍⴰⵏⵜ. ⵜⵓⵟⵟⴼⴰ ⵏ ⵓⵙⵡⵉⵔ ⵏ B ⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴷ ⴷⴰⵖ ⵜⴰⵣⵎⴻⵔⵜ ⵏ ⵓⴳⵣⵓⵎ ⵏ ⵓⴼⴰⵔⴻⵙ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ, ⴰⵢ ⵢⴻⵜⵜⵡⴰⵄⴰⵡⵏⴻⵏ ⵙ ⵜⵙⴻⵔⵜⵉⵜ ⵜⴰⵏⴰⴳⴷⵓⴷⵜ ⴰⵢ ⵢⴻⵙⵄⴰⵏ ⵉⵙⵡⵉ ⴷⴻⴳ ⵢⵉⵃⵔⵉⵛⴻⵏ ⵏ ⵜⴻⵥⵡⴻⵔⵜ, ⵜⴰⵎⴳⵓⵔⵉ, ⴷ ⵜⵎⴻⵚⴽⵉⵡⵜ.

ⴷⴻⴳ ⵜⴼⴻⵍⵡⵉⵜ ⵏ ⵓⵙⴽⴰⵙⵉ ⵏ Coface, ⴰⵣⴰⵍ ⵏ B ⵢⴻⵜⵜⴻⵎⵛⴰⴱⵉ ⵖⴻⵔ ⵢⵉⵡⴻⵏ ⵏ ⵓⵙⵡⵉⵔ ⴰⵏⴷⴰ ⵜⵉⴽⴻⴱⴱⴰⵏⵉⵢⵉⵏ ⵣⴻⵎⵔⴻⵏⵜ ⴰⴷ ⵅⴻⴷⵎⴻⵏⵜ ⵡⴰⵔ ⵎⴰ ⵍⵍⴰⵏⵜ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵜⵉⵎⴻⵇⵔⴰⵏⵉⵏ, ⵓⵍⴰ ⵎⴰ ⵢⴻⵍⵍⴰ ⴽⵔⴰ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⴻⵙⴷⴰⵡⵉⵜ ⵏⴻⵖ ⵏ ⴱⴻⵔⵔⴰ ⵜⵜⴽⴻⵎⵎⵉⵍⴻⵏⵜ. ⴷⵖⴰ ⵉⵎⵉ ⵓⵔ ⵢⴻⵜⵜⵡⴰⵙⵏⴻⵇⵙ ⴰⵔⴰ ⵓⵙⵡⵉⵔ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ, ⴰⵢⴰ ⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴷ ⵍⴵⴻⵀⴷ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏⵏⵏⴻⵙ ⵜⵉⴳⴻⵊⴷⴰⵏⵉⵏ, ⴷⴻⴳ ⵡⴰⴽⵓⴷ ⴰⵢⴷⴻⴳ ⴰⵟⴰⵙ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⴰ ⵏ ⵜⴻⵎⵏⴰⴹⵜⴰ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵙⴼⴰⵢⴷⵉⵏ ⵙⴻⴳ ⵓⵙⵡⵉⵔⵏⵙⴻⵏⵜ.

ⴰⵕⴰⴱⵓⵍⴰ ⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴷ ⵉⵎⴳⴻⵔⵔⴰⴷⴻⵏ ⵉⵎⴻⵇⵔⴰⵏⴻⵏ ⴳⴰⵔ ⵜⴷⴰⵎⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ Tefriqt ⵏ Ugafa. ⴷⴻⴳ ⵡⴰⴽⵓⴷ ⴰⵢⴷⴻⴳ ⵍⴻⵣⵣⴰⵢⴻⵔ, ⵜⵓⵏⴻⵙ ⴻⴷ ⵍⵉⴱⵢⴰ ⵜⵜⵡⴰⵃⴻⵜⵜⵎⴻⵏⵜ ⵙ ⵍⵃⴻⵕⵙ ⵏ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵉⵏ ⵜⵉⵎⴰⵢⵏⵓⵜⵉⵏ ⵏ ⵜⵜⴰⵡⵉⵍⴰⵜ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵢⵉⵡⵓⵏⴰⴽ ⵢⴻⴷⴷⵓⴽⴽⵍⴻⵏ, ⴰⵢ ⵉⵣⴻⵎⵔⴻⵏ ⴰⴷ ⴰⵡⴹⴻⵏⵜ ⴰⵔⵎⴰ ⴷ 30%, ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜⵜ ⵓⵔ ⵜⵜⵃⵓⵣⴰⵏ ⴰⵔⴰ ⵢⵉⵃⴻⵣⵣⵉⴱⴻⵏⴰ. ⵍⵉⵃⴰⵍⴰⴰ ⵜⴻⵜⵜⵡⴰⵙⵙⴻⴼⵀⴰⵎ ⵙ ⵜⴳⴻⵎⵎⵉ (diversification) ⵜⴰⵊⵓⵕⵕⵓⴼⵉⵜ ⵏ ⵜⵉⵛⵛⵓⵔⴽⵉⵡⵉⵏⵏⵏⴻⵙ ⵏ ⵜⵏⴻⵣⵣⵓⵜ (commerce) ⴻⴷ ⵜⵖⴰⵡⵙⴰⵏⵏⴻⵙ ⵜⴰⵎⴻⵥⵢⴰⵏⵜ ⴰⵢ ⵜⵢⴻⵇⵇⵏⴻⵏ ⵖⴻⵔ ⵙⵙⵓⵇ ⴰⵎⴰⵔⵉⴽⴰⵏⵉ, ⴷⵖⴰ ⴷ ⴰⵢⴰ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴻⵏ ⴰⵣⴰⵍ ⵏ ⵜⴻⵙⵏⴰⵜⵡⵉⵍⵜⵏⵏⴻⵙ ⵏ ⵓⵍⴷⴰⵢ ⵙ ⵍⵎⵉⵣⴰⵏ ⵉ ⵜⵓⵕⵓⴼⵜ, ⵜⴻⴼⵔⵉⵇⵜ ⴻⴷ ⴰⵙⵢⴰ.

Coface ⵢⴻⵜⵜⵡⴰⵍⵉ ⴷⴰⵖ ⴷⴰⴽⴽⴻⵏ Tagelda ⵜⴻⵙⵙⴰⵡⴻⴹ ⴰⴷ ⵜⴻⵙⵏⴻⵇⵙ ⴰⵄⴻⵡⵡⴻⵍⵏⵏⴻⵙ ⴷⴻⴳ ⵡⴰⵢⴻⵏ ⵢⴻⵔⵣⴰⵏ ⵜⴰⵥⵡⴻⵔⵜ, ⴰⴷ ⵜⴻⵙⵙⴻⵊⵀⴻⴷ ⵜⵉⵖⴱⵓⵍⴰⵏⵏⴻⵙ ⵏ ⵜⴻⴷⵔⵉⵎⵜ, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⴰⴷ ⵜⴻⵙⵙⴻⴱⴷⴻⴷ ⴰⴽⴰⵜⴰⵔⵏⵏⴻⵙ ⴰⴷⵔⵉⵎⴰⵏ, ⴷ ⴰⵢⴰ ⴰⴽⴽ ⴰⵢ ⵢⴻⵙⵙⴻⵎⵖⴰⵔⴻⵏ ⵍⴰⵎⴰⵏⵏⵏⴻⵙ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ. ⴷⴻⴳ ⵢⵉⵡⴻⵏ ⵏ ⵓⴽⴰⵜⴰⵔ ⴰⵎⴻⵏⵥⴰⵡⴰⵏ ⵢⴻⵍⵀⴰⵏ, ⴰⵏⴷⴰ ⴰⵢ ⵍⴰ ⵜⵜⵕⴰⵊⵓⵏ ⴰⴷ ⵢⴰⵡⴻⴹ ⵓⵙⵏⴻⵔⵏⵉ ⴰⴼⵔⵉⵇⵉ ⵖⴻⵔ +4,1% ⴷⴻⴳ 2025 ⴷ +4,2% ⴷⴻⴳ 2026, ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵜⴻⵍⵍⴰ ⴷⴻⴳ ⵓⴱⵔⵉⴷ ⵏ ⵓⵙⵏⴻⵔⵏⵉ, ⵢⴻⵔⵏⴰ ⵙ ⵜⵏⴻⴼⵍⵉⵜ ⵜⴰⵎⴳⵓⵔⴰⵏⵜ, ⴰⵙⴻⴼⵜⵉ ⴰⴱⴻⵔⵔⴰⵏⵉ, ⴷ ⵓⵙⵏⴻⵔⵏⵉ ⵏ ⵓⵙⵙⵉⴵⴻⵡ.

ⴷⴻⴳ ⵓⵎⴰⴹⴰⵍ, Coface ⵜⴻⵜⵜⵡⴰⵍⵉⴷ ⴰⵏⵏⴻⵔⵏⵉ ⵏ ⵜⵍⴻⵎⵎⴰⵙⵜ ⵎⴰⵛⴰ ⴷ ⴰⵃⴻⵔⴼⵉ, ⵙ +2,6% ⴷⴻⴳ 2025 ⴷ +2,4% ⴷⴻⴳ 2026. Iwunak Yeddukklen ⵜⵜⴽⴻⵎⵎⵉⵍⴻⵏ ⵙ ⵜⵖⴰⵡⵍⴰ, ⴷⴻⴳ ⵡⴰⴽⵓⴷ ⴰⵢⴷⴻⴳ Ccinwa ⵍⴰ ⵜⴻⵜⵜⴽⴻⵎⵎⵉⵍ ⵜⴻⵜⵜⵏⴻⵔⵏⵉ, ⵢⴻⵔⵏⴰ ⵜⴰⵎⵏⴰⴹⵜ ⵏ Euro ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜⵜ ⵜⴻⵜⵜⵇⴰⴱⴰⵍⴷ ⴰⵏⵏⴻⵔⵏⵉ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵙ ⵜⵖⴰⵡⵍⴰ. ⴷ ⴰⵛⵓ ⴽⴰⵏ, ⴰⵕⴰⴱⵓⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⵃⴻⵜⵜⵉⵜⴷ ⵖⴻⴼ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⵜⴰⵎⴰⵜⵓⵜ ⵏ ⵜⵃⴻⵎⵍⴰ ⵜⴰⵙⴻⵔⵜⵉⵜ, ⴰⴷ ⵜⴰⵡⴻⴹ ⵖⴻⵔ ⵡⴻⵙⵡⵉⵔ ⵏ 41,1%, ⵢⴻⵔⵏⴰ ⴰⵢⴰ ⴰⴷ ⴷⵢⵉⵍⵉ ⵙ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⵎⴻⵥⴷⵉⵢⵉⵏ (polarisation), ⵙ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⴳⴻⵎⵎⵉ ⵜⴰⵙⴻⵔⵜⴰⵏⵜ (géopolitique), ⴷ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⴻⵣⵎⴻⵔⵜ.

ⴷⴻⴳ ⵜⴻⴳⵏⵉⵜⴰ ⵓⵔ ⵏⴻⵙⵄⵉ ⵍⵃⴻⵇⵇ, ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵜⴻⵟⵟⴻⴼ ⵉⵎⴰⵏⵏⵏⴻⵙ ⵙ ⵍⵎⴻⵏⴷⴰⴷ ⵏ ⵜⵖⴻⵍⵍⵉⵙⵜⵏⵏⴻⵙ ⵜⴰⵙⴻⵔⵜⴰⵏⵜ, ⵏ ⵓⴷⴰⴱⵓⵏⵏⴻⵙ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵇⵇⵏⴻⵏ, ⴷ ⵜⵎⵓⵖⵍⵉⵏⵏⴻⵙ ⵜⴰⵙⵜⵔⴰⵜⵉⵊⵉⵜ ⵏ ⵜⵖⵓⵔⵉ ⵏ ⵜⵖⵓⵔⵉ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵙⵙⴻⵍⵃⴰⵢ ⵀⵎ ⴰⴳⴻⵍⵍⵉⴷ Mohammed VI, ⵢⴻⵔⵏⴰ ⵜⵃⴻⵜⵜⴻⵎⴷ ⵖⴻⴼ ⵜⵏⴰⵢⴰ ⵏ ⵜⴻⵥⵡⴻⵔⵜ, ⴰⴱⴻⴷⴷⴻⵍ ⴰⵎⴳⵓⵔⴰⵏ, ⴷ ⵡⴻⵎⵄⵉⵡⴻⵏ ⴳⴰⵔ ⵡⴻⵏⵥⵓⵍ ⴷ ⵡⴻⵏⵥⵓⵍ.

ⵜⴰⴳⵏⵉⵜ ⵏ ⴱ ⵏ Coface ⵜⴻⵜⵜⵡⴻⴽⴽⵉⴷⴷ ⴰⵎⴽⴰⵏ ⴰⵙⵜⵔⴰⵜⵉⵊⵉ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴷ ⴰⵃⵔⵉⵛ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ ⵉⴳⴻⵔⵔⵣⴻⵏ ⵢⴻⵔⵏⴰ ⵉⵊⴻⴱⴷⴻⵏ ⴷⴻⴳ ⵜⴻⵎⵏⴰⴹⵜ ⵏ MENA. ⵙ ⵓⵙⵙⴻⴱⴷⴻⴷ ⵏ ⵜⵎⵓⵖⵍⵉⵡⵉⵏ ⵢⴻⵎⴳⴻⵔⵔⴰⴷⴻⵏ, ⵏ ⵜⵎⴻⵖⵔⵉⵡⵉⵏ (compétitivités), ⴷ ⵜⵎⵓⵖⵍⵉⵡⵉⵏ ⵜⵉⵎⴰⵢⵏⵓⵜⵉⵏ, Tagelda ⵍⴰ ⵜⴻⵙⵙⴻⵊⵀⴰⴷ ⵛⵛⴱⴰⵃⴰⵏⵏⴻⵙ ⴷ ⴰⵎⴽⴰⵏ ⴰⵢⴷⴻⴳ ⴰⵔⴰ ⵜⵜⵡⴰⴽⴻⵍⴼⴻⵏ ⵙ ⵓⵙⵙⴻⴼⵜⵉ ⴻⴷ ⵜⵏⴻⵣⵣⵓⵜ ⵜⴰⴳⵔⴰⵖⵍⴰⵏⵜ.