ⵉⵇⴰⴱⴻⵍ ⵛⵛⵡⴰⵍ ⵏ ⵓⴳⵎⵓⴹ ⴰⵍⴻⵎⵎⴰⵙ, ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵢⴻⵜⵜⵡⴻⴽⴽⵉⴷⴷ ⵜⴰⵣⵎⴻⵔⵜ ⵏ ⵍⴻⵎⵜⴻⵍⵉⵙ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ
ⴷⴻⴳ ⵢⵉⵡⴻⵏ ⵏ ⵓⴽⴰⵜⴰⵔ ⴰⴳⵔⴰⵖⵍⴰⵏ ⴰⵢⴷⴻⴳ ⵜⵜⵏⴻⵔⵏⵉⵏⵜ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⴷⴻⴳ ⵡⴻⴳⵎⵓⴹ ⴰⵍⴻⵎⵎⴰⵙ ⴷ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵓⵔ ⵏⴻⵙⵄⵉ ⵍⵃⴻⵇⵇ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ ⴰⵢ ⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⵏⴻⵔⵏⵉⵏ, ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵜⴱⴰⵏⴷ ⵙ ⵜⵣⴻⵎⵎⴰⵔⵏⵏⴻⵙ ⴰⴽⴽⴻⵏ ⴰⴷ ⵜⴻⵙⵙⴻⵡⵊⴻⴷ ⵉⵃⴻⵣⵣⵉⴱⴻⵏ ⵏ ⴱⴻⵕⵕⴰ. ⵖⴻⴼ ⵍⴻⵃⵙⴰⴱ ⵏ ⵢⵉⵡⴻⵏ ⵏ ⵓⵍⵖⵓ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⴼⴼⵖⴻⵏ ⵙⴻⴳ ⵎⴻⵍⵎⵉ ⴽⴰⵏ ⵙⵖⵓⵔ S&P Global Ratings, Tagelda ⵜⴻⵍⵍⴰ ⴳⴰⵔ ⵜⴷⴰⵎⵙⵉⵡⵉⵏ ⵜⵉⴼⵔⵉⵇⵉⵢⵉⵏ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵍⵍⴰⵏ ⵙ ⵍⵇⴻⵍⵍⴰ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⴷⴰⵎⵙⴰ ⵏ ⵜⴻⵣⵖⴻⵏⵜⴰ ⵜⴰⵙⴻⵔⵜⴰⵏⵜ.
ⴰⵙⴽⴰⵙⵉⴰ ⵢⴻⵔⵔⴰ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴷⴻⴳ ⵓⵎⴽⴰⵏ ⴰⵏⴻⴳⴳⴰⵔⵓ ⴳⴰⵔ ⵢⵉⵡⴻⵏ ⵏ ⵓⴽⴰⴱⴰⵔ ⵏ 25 ⵏ ⵜⵎⵓⵔⴰ ⵜⵉⴼⵔⵉⵇⵉⵢⵉⵏ ⴷⴻⴳ ⵡⴰⵢⴻⵏ ⵢⴻⵔⵣⴰⵏ ⴰⵃⴱⴰⵙ ⵏ ⵜⵎⵉⴹⵔⴰⵏⵜ ⵏ ⵜⵎⵉⴹⵔⴰⵏⵜ, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⴷ ⴰⵢⴰ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴻⵏ ⴷⴰⴽⴽⴻⵏ ⵍⵍⴰⵏⵜ ⵜⵎⵉⴹⵔⴰⵏⵜ ⵏ ⵜⵎⵉⴹⵔⴰⵏⵜ ⵙ ⵓⵎⴰⵜⴰ. ⵜⴰⵣⵔⴰⵡⵜⴰ ⵜⴻⵜⵜⵡⴰⴱⵏⴰ ⵖⴻⴼ ⵡⴰⵟⴰⵙ ⵏ ⵢⵉⵎⴻⵥⵍⴰ, ⴳⴰⵔⴰⵙⴻⵏ ⵜⴰⵣⵎⴻⵔⵜ ⵏ ⵜⵏⴻⵣⵣⵓⵜ, ⴰⵄⴻⵡⵡⴻⵍ ⵏ ⵜⴻⵣⵎⴻⵔⵜ, ⵜⴰⵣⵎⴻⵔⵜ ⵏ ⵜⴻⴷⵔⵉⵎⵜ ⵏ ⴱⴻⵕⵕⴰ, ⴷ ⵓⵙⵡⵉⵔ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⴰ ⵜⵉⴱⴻⵔⵔⴰⵏⵉⵢⵉⵏ ⴷ ⵜⴻⴷⵔⵉⵎⵜ ⵜⴰⵏⴰⴳⴷⵓⴷⵜ.
ⵜⴰⵏⴻⵣⵣⵓⵜ ⴳⴰⵔ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴷ ⵜⵎⵓⵔⴰ ⵏ ⵡⴻⴳⵎⵓⴹ ⴰⵍⴻⵎⵎⴰⵙ ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜⵜ ⴷ ⵜⴰⵎⴻⵛⵟⵓⵃⵜ, ⴷⵖⴰ ⵙ ⵡⴰⵢⴰ, ⵙⵏⴻⵇⵙⴻⵏⴷ ⴰⴹⴹⴰⵏ ⵓⵙⵔⵉⴷ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⴻⵎⵏⴰⴹⵉⵏ. ⵉⵎⵙⴻⵜⵜⵉⵢⴻⵏ ⵙⴻⴳ ⵜⴻⵎⵏⴰⴹⵜⴰ ⵜⵜⴳⴻⵏⵙⵉⵙⴻⵏⴷ ⴰⵎⵓⵔ ⵏ ⵜⵍⴻⵎⵎⴰⵙⵜ ⵙⴻⴳ ⵓⵊⴻⵎⵎⴰⵍ, ⴷⴻⴳ ⵡⴰⴽⵓⴷ ⴰⵢⴷⴻⴳ ⵉⵎⵙⴻⵜⵜⵉⵢⴻⵏ ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜⴻⵏ ⴷ ⵉⵃⵔⵉⵛⴻⵏ, ⴷⴷⴰⵡ ⵙ ⵡⴰⵟⴰⵙ ⵏ ⵜⵍⴻⵎⵎⴰⵙⵜ ⵏ ⵜⵎⴻⵏⴹⴰⵡⵜ. ⵜⴰⴷⵓⴽⵍⵉⴰ ⵏ ⵜⴷⵓⴽⵍⵉ ⴷ ⴰⵢⴻⵏ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵜⵜⴰⵡⵉⵏ ⵍⴼⴰⵢⴷⴰ ⵜⴰⵎⴻⵇⵔⴰⵏⵜ ⴷⴻⴳ ⵜⵎⴻⵏⵖⵉⵡⵜ.
ⴷⴻⴳ ⵓⴳⵣⵓⵎ ⵏ ⵜⴻⵥⵡⴻⵔⵜ, ⵖⴰⵙ ⴰⴽⴽⴻⵏ Tagelda ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜⵜ ⴷ ⵜⴰⵎⴻⵙⵏⵉⵡⵜ (importateur) ⵜⴰⵣⴻⴳⵣⴰⵡⵜ, ⵎⴰⵛⴰ ⴰⵃⵔⵉⵛⵏⵏⴻⵙ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵜⵜⵉⵍⵉⵏ ⴷⴻⴳ ⵙⵙⵓⵇ ⵏ upiṭrul ⴷ ⵍⴳⴰⵣ ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜ ⵢⴻⵜⵜⵡⴰⵃⴱⴻⵙ. ⵉⴷⵔⵉⵎⴻⵏ ⵉⵛⵓⴷⴷⴻⵏ ⵖⴻⵔ ⵓⵄⵉⵡⴻⵏ ⵏ ⵙⵙⵓⵎⴰ ⵏ ⵍⴳⴰⵣⵡⴰⵍ ⴷ ⵍⵇⴻⵍⵍⴰ ⵏ ⵍⵃⴻⵙⴰⴱⴰⵜ ⵏ ⵜⴱⴰⵏⴽⴰ ⵜⵜⵡⴰⵃⴻⵙⴱⴻⵏ ⴷⴷⴰⵡ ⵏ ⵓⴹⴼⴰⵔ, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⴰⵢⴰ ⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴷ ⵍⵎⵉⵣⴰⵏ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ ⴰⵎⴰⴹⵍⴰⵏ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵍⵍⴰⵏ ⵙ ⵜⵖⴰⵡⵍⴰ.
ⴰⵕⴰⴱⵓⵍⴰ ⵢⴻⵙⵎⴻⴽⵜⵉⴷ ⴷⴰⵖ ⵙ ⵍⴵⴻⵀⴷ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵜⵉⴳⴻⵊⴷⴰⵏⵉⵏ ⵜⵉⴷⵔⵉⵎⴰⵏⵉⵏ. ⵜⵉⵖⴱⵓⵍⴰ ⵏ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⴰ ⵜⵉⴱⴻⵔⵔⴰⵏⵉⵢⵉⵏ ⵜⵜⴹⴰⴼⴰⵔⴻⵏⵜ ⴰⵛⵃⴰⵍ ⵏ ⵡⴰⵢⵢⵓⵔⴻⵏ ⵏ ⵓⵙⵙⵉⵡⴻⴹ, ⴷⵖⴰ ⴷ ⴰⵢⴰ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵜⵜⴰⴽⴻⵏ ⵜⴰⵖⴻⵍⵍⵉⵙⵜ ⵎⴳⴰⵍ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⴱⴻⵕⵕⴰ. ⵏⵏⵉⴳ ⵡⴰⵢⴰ, ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜⵜ ⵜⴻⵜⵜⵡⴰⵃⴱⴻⵙ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⵏ ⵙⵙⵓⵎⴰ, ⵢⴻⵔⵏⴰ ⵉⵙⵡⵉⵔⴻⵏ ⵏ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⵏ ⵢⵉⴷⵔⵉⵎⴻⵏ, ⵓⵍⴰ ⵎⴰ ⵍⵍⴰⵏ ⴷ ⵉⵎⴻⵇⵔⴰⵏⴻⵏ, ⵇⵇⵉⵎⴻⵏ ⴷⴻⴳ ⵜⵎⵉⴹⵔⴰⵏⵜ (proportions) ⴰⵢ ⵉⵣⴻⵎⵔⴻⵏ ⴰⴷ ⵜⵜⵡⴰⴹⴻⵎⵏⴻⵏⵜ ⵎⴰ ⵜⵜⵡⴰⵇⵇⵏⴻⵏⵜ ⵖⴻⵔ ⵜⴷⴰⵎⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏⵉⴹⴻⵏ ⵏ Tefriqt.
ⵜⴰⵖⴰⵡⵙⴰ ⵏⵉⴹⴻⵏ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴻⵏ ⴰⵢⴰ ⴷ ⵜⴰⵎⵍⵉⵍⵜ ⴰⵢ ⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⵉⵎⵖⵓⵔⴻⵏ ⵏ ⵙⵙⵓⵇ ⴰⴷⵔⵉⵎⴰⵏ ⴰⵖⴻⵍⵏⴰⵡ, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⴰⵢⴰ ⵢⴻⵜⵜⵄⴰⵡⴰⵏ ⴷⴻⴳ ⵓⵙⵙⴻⴱⴷⴻⴷ ⵏ ⵜⵃⴻⵎⵍⴰ ⵏ ⵓⵙⵙⴻⴼⵔⴻⴽ ⵏ ⵜⴻⴷⵔⵉⵎⵜ ⵏ ⴱⴻⵕⵕⴰ ⵢⴻⵔⵏⵓ ⵢⴻⵙⵙⴻⵊⵀⴻⴷ ⴰⵙⵙⴻⴱⴷⴻⴷ ⵏ ⵢⵉⵖⴱⵓⵍⴰ ⵉⴷⵉⴳⴰⵏⴻⵏ. ⴷⵉⵏⴰⵎⵉⴽⴰⴰ ⵜⴻⵜⵜⴻⴽⴽⴰ ⴷⴻⴳ ⵓⵙⵙⴻⵊⵀⴻⴷ ⵏ ⵜⵖⴻⵍⵍⵉⵙⵜ ⵜⴰⵎⴰⵜⵓⵜ ⵏ ⵓⵏⴰⴳⵔⴰⵡ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ ⴰⵖⴻⵍⵏⴰⵡ.
ⴷⴻⴳ ⵓⴽⴰⵜⴰⵔⴰ, ⵙ&P Global ⵔⴰⵜⵉⵏⴳⵙ ⵜⴻⵙⵙⴻⴹⴼⴻⵔⴷ ⴰⵣⴰⵍ ⵏ ⵜⵎⴻⵏⴹⴰⵡⵜ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴷⴻⴳ « BBB-/A3 » ⵙ ⵜⵎⵓⵖⵍⵉ ⵏ ⵜⵖⴻⵍⵍⵉⵙⵜ ⴷⴻⴳ ⵎⴻⵖⵔⴻⵙ ⵏ 2026, ⵙ ⵡⴰⵢⴰ, ⵜⴻⵇⵇⵉⵎ ⵜⵎⵓⵔⵜⴰ ⴷⴻⴳ ⵜⴰⴳⴳⴰⵢⵜ ⵏ « ⵓⵙⵡⵉⵔ ⵏ ⵓⵙⴻⴼⵜⵉ », ⴷ ⴰⵢⴻⵏ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴻⵏ ⵍⴰⵎⴰⵏ ⵉⵊⴻⵀⴷⴻⵏ ⵉ ⵢⵉⵎⵙⴻⴼⵜⵉⵢⴻⵏ ⵉⴳⵔⴰⵖⵍⴰⵏⴻⵏ.
ⴷ ⴰⵛⵓ ⴽⴰⵏ, ⴷⴻⴳ ⵡⴻⵙⵡⵉⵔ ⴰⴼⵔⵉⵇⵉ, ⴰⵕⴰⴱⵓⵍⴰ ⵢⴻⵙⵎⴻⴽⵜⵉⴷ ⵙ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⵏ ⵜⵎⵉⴹⵔⴰⵏⵜ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵜⵜⵉⵍⵉⵏ ⵙ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⵏ ⵙⵙⵓⵎⴰⵜ ⵏ ⵜⴻⵥⵡⴻⵔⵜ, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⴰⵢⴰ ⵢⴻⵣⵎⴻⵔ ⴰⴷ ⵢⴻⵄⵡⴻⵊ ⵜⴷⴰⵎⵙⵉⵡⵉⵏ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵇⵇⵏⴻⵏ ⵙ ⵡⴰⵟⴰⵙ ⵖⴻⵔ ⵓⵙⵙⵉⵡⴻⴹ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵙⴻⴳ ⴱⴻⵕⵕⴰ. ⵎⴰ ⵢⴻⵍⵍⴰ ⴽⵔⴰ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⴰ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵙⵙⵓⴼⴼⵓⵖⴻⵏ apitṛul ⵣⴻⵎⵔⴻⵏⵜ ⴰⴷ ⵙⴼⴰⵢⴷⵉⵏⵜ ⵙⴻⴳ ⵜⴻⴳⵏⵉⵜⴰ, ⵜⵉⵢⴰⴹ, ⴰⵎ ⵎⴰⵚⴻⵔ ⴻⴷ ⵔⵓⴰⵏⴷⴰ, ⵜⵜⴱⴰⵏⴻⵏⵜⴷ ⵜⵜⵡⴰⵃⴻⵜⵜⵎⴻⵏⵜ ⵓⴳⴰⵔ.
ⴷⴻⴳ ⵜⴰⴳⴳⴰⵔⴰ, ⴰⵙⴻⵎⵔⴻⵙ ⵏ ⵜⴷⴰⵎⵙⴰ ⵜⴰⵎⴻⵕⵕⵓⴽⵉⵜ ⴷ ⵜⴻⵣⵎⴻⵔⵜ ⵏ ⵢⵉⵎⴻⵥⵍⴰⵏⵏⴻⵙ ⵉⴱⴻⵕⵕⴰⵏⵉⵢⴻⵏ ⴼⴽⴰⵏⴰⵙⴷ ⴰⴱⵔⵉⴷ ⴷ ⴰⵎⴻⵇⵔⴰⵏ ⴰⴽⴽⴻⵏ ⴰⴷ ⵜⵇⴰⴱⴻⵍ ⵛⵛⵡⴰⵍ ⵏ ⵜⴳⴻⵎⵎⵉ ⵜⴰⵙⴻⵔⵜⴰⵏⵜ, ⵢⴻⵔⵏⴰ ⴰⵢⴰ ⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴷ ⴰⵎⴽⴰⵏⵏⵏⴻⵙ ⴳⴰⵔ ⵜⴷⴰⵎⵙⵉⵡⵉⵏ ⴰⵢ ⵢⴻⵙⵄⴰⵏ ⴰⵣⴰⵍ ⴰⴽⴽ ⴷⴻⴳ ⵓⵎⴹⵉⵇⴰ.
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