Morgan ⵙⵜⴰⵏⵍⴻⵢ ⵜⴻⵙⵙⴻⵏⵇⴰⵙ ⴰⵙⴻⵏⴼⴰⵔⵉⵙ ⴷⴻⴳ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴰⴽⴽⴻⵏ ⵢⴻⵜⵜⵏⴻⵔⵏⵉ ⵍⴰⵎⴰⵏ ⵏ ⵢⵉⵎⵙⴻⴼⵜⵉⵢⴻⵏ
Morgan Stanley Investment Management ⵜⴻⵙⵏⴻⵔⵏⴰ ⴽⵔⴰ ⴽⵔⴰ ⴰⵙⴻⵏⵇⴻⵙⵏⵏⴻⵙ ⴷⴻⴳ ⵙⵙⵓⵇ ⴰⵎⴻⵕⵕⵓⴽⵉ ⴷⴻⴳ 2026, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⴰⵢⴰ ⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴷ ⵍⴰⵎⴰⵏ ⵉⵊⴻⵀⴷⴻⵏ ⴷⴻⴳ ⵜⵎⵓⵖⵍⵉⵡⵉⵏ ⵜⵉⴷⴰⵎⵙⴰⵏⵉⵏ ⴷ ⵜⴻⵎⴳⵓⵔⵉⵢⵉⵏ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⵜⴰ, ⴰⵎ ⵡⴰⴽⴽⴻⵏ ⴰⵢ ⵜⴻⵟⵟⴻⴼ ⴰⵎⴽⴰⵏ ⵏ ⵜⵃⴻⵇⵔⴰⵏⵉⵜ ⴷⴻⴳ ⵡⴰⵢⴻⵏ ⵢⴻⵔⵣⴰⵏ ⴰⵙⵙⴻⵇⴷⴻⵛ ⵏ ⵜⴽⴻⴱⴱⴰⵏⵉⵢⵉⵏ ⵜⵉⵎⴻⵕⵕⵓⴽⵉⵢⵉⵏ.
ⵜⴰⴷⵢⴰⵏⵜⴰ ⵜⴻⵔⵣⴰ ⴰⵙⴻⵏⴼⴰⵔ ⵏ ⵏⴻⵅⵜⴳⴻⵏ ⴻⵎⴻⵔⴳⵉⵏⴳ ⵎⴰⵔⴽⴻⵜⵙ ⵏ ⵜⴽⴻⴱⴱⴰⵏⵉⵜⴰ, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⵢⴻⵙⵙⴻⵎⵖⴻⵔ ⵉⵎⵓⴽⴰⵏⵏⵏⴻⵙ ⴷⴻⴳ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴷⴻⴳ ⵡⴰⴽⵓⴷ ⴰⵢⴷⴻⴳ ⵢⴻⵃⵔⴻⵣ ⴰⵥⴰⵔ ⵏ ⵜⴱⴰⵏⴽⴰ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⵜⴰ ⴷⴷⴰⵡ ⵏ ⵜⴳⴻⵎⵎⵉⵏⵏⴻⵙ ⴷⴻⴳ MSCI Frontier ⴻⵎⴻⵔⴳⵉⵏⴳ ⵎⴰⵔⴽⴻⵜⵙ ⵏⴻⵜ ⵉⵏⴷⴻⵅ. ⵜⴰⵣⵎⴻⵔⵜⴰ ⵜⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴷ ⵍⵎⵉⵣⴰⵏ ⴳⴰⵔ ⵜⵎⵓⵖⵍⵉ ⵏ ⵜⵎⵓⵖⵍⵉ ⴰⵢ ⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⵉⵎⵖⵓⵔⴻⵏ ⵖⴻⴼ ⵍⵍⵙⴰⵙ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴷ ⵜⵃⴻⵇⵔⴰⵏⵉⵜ ⵖⴻⴼ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵙⵙⵓⵇ ⵏ ⵜⵎⴻⵔⵖⴰ.
ⴰⵇⴻⴷⴷⵉⵛ ⵏ Morgan ⵙⵜⴰⵏⵍⴻⵢ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵍⵍⴰⵏ ⵙ ⵜⵖⴰⵡⵍⴰ ⵓⴳⴰⵔ ⵢⴻⵇⵇⴻⵏ ⵖⴻⵔ ⵜⵡⴻⵏⵏⴰⴹⵜ ⵜⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏⵜ ⵜⴰⵎⴰⴽⵔⵓⵜ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵍⵍⴰⵏ ⵙ ⵜⵖⴰⵡⵍⴰ, ⵢⴻⵔⵏⴰ ⵜⴻⵙⵙⴻⵍⵀⵓⴷ ⵜⵉⵣⴻⵎⵎⴰⵔ ⵏ ⵜⵏⴻⴼⵍⵉⵜ ⵢⴻⵔⵏⴰ ⵜⴻⵙⵙⴻⵎⵖⴻⵔⴷ ⵍⵍⵙⴰⵙ ⴰⵎⴳⵓⵔⴰⵏ. ⵜⴰⵎⵓⵔⵜ ⵜⴻⵙⴼⴰⵢⴷⵉⴷ ⵙⴻⴳ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⵏ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⵏ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ, ⵜⴰⵙⴻⵔⵜⵉⵜ ⵜⴰⴷⵔⵉⵎⴰⵏⵜ ⴰⵢⴷⴻⴳ ⵢⴻⵍⵍⴰ ⵍⴰⵎⴰⵏ, ⵜⵉⴳⵏⴰⵜⵉⵏ ⵏ ⴱⴻⵕⵕⴰ ⴰⵢ ⵉⵣⴻⵎⵔⴻⵏ ⴰⴷ ⵜⵜⵡⴰⴹⴻⵎⵏⴻⵏⵜ ⴷ ⵙⵙⵓⵇ ⵏ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⵏ ⵜⵎⴻⵔⵏⵉⵡⵜ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵍⵍⴰⵏ ⵙ ⵜⵖⴰⵡⵍⴰ, ⴷ ⵜⵉⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⴰⵢ ⵉⵣⴻⵎⵔⴻⵏ ⴰⴷ ⵙⵊⴻⵀⴷⴻⵏⵜ ⵍⴰⵎⴰⵏ ⵏ ⵢⵉⵎⵙⴻⴼⵜⵉⵢⴻⵏ ⴷⴻⴳ ⵜⴰⵍⵍⵉⵜ ⵜⴰⵍⴻⵎⵎⴰⵙⵜ ⴷ ⵜⴰⵖⴻⵣⴼⴰⵏⵜ.
ⴰⵎⴹⴻⴱⴱⴻⵔ ⵏ ⵓⵙⵙⴻⴼⵜⵉ ⵢⴻⴱⴷⴻⵔⴷ ⴷⴰⵖ ⴰⵄⴰⵡⴻⴷ ⵏ ⵓⵙⵓⵜⴻⵔ ⴰⵖⴻⵍⵏⴰⵡ ⵙ ⵜⵖⴰⵡⵍⴰ. ⴰⵏⵏⴻⵔⵏⵉ ⵏ ⵓⵙⵙⴻⵎⵔⴻⵙ ⵏ ⵢⵉⵅⵅⴰⵎⴻⵏ ⵢⴻⵣⵎⴻⵔ ⴰⴷ ⴷⵢⴻⴼⴽ ⴰⵖⴱⴰⵍⵓ ⵏ ⵜⴰⵍⵍⴻⵍⵜ ⵏ ⵓⵙⵏⴻⵔⵏⵉ ⵉ ⵍⴻⵇⴷⵉⵛ ⴰⴷⴰⵎⵙⴰⵏ ⵉⵎⵉ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵍⴰ ⵜⴽⴻⵎⵎⴻⵍ ⵜⴻⵙⵙⴻⴼⵔⴰⵢ ⴰⴷ ⵜⴻⵙⵙⴻⵎⵖⴻⵔ ⴰⵎⴽⴰⵏⵏⵏⴻⵙ ⵏ ⵜⵏⴻⴼⵍⵉⵜ ⵏⵏⵉⴳ ⵢⵉⵃⵔⵉⵛⴻⵏ ⵉⵇⴱⵓⵔⴻⵏ.
ⴰⵙⵏⴻⵔⵏⵉ ⴰⵎⴳⵓⵔⴰⵏ ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜ ⴷ ⴰⴼⴻⵔⴷⵉⵙ ⵏⵉⴹⴻⵏ ⴰⵎⴻⵇⵔⴰⵏ ⴷⴻⴼⴼⵉⵔ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⵜ ⴰⵢ ⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⵉⵎⵖⵓⵔⴻⵏ. ⵖⴻⴼ ⵍⴻⵃⵙⴰⴱ ⵏ ⵢⵉⵙⴻⴼⴽⴰ ⵏ ⵜⴱⴰⵏⴽⴰ ⵜⴰⵎⴰⴹⵍⴰⵏⵜ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵙⵎⴻⴽⵜⴰ Morgan ⵙⵜⴰⵏⵍⴻⵢ, ⵜⴰⵎⴳⵓⵔⵉ ⵏ ⵜⵜⴰⵡⵉⵍⴰⵜ ⵏ ⵓⵎⴻⵙⵏⵉ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵜⵏⴻⵔⵏⴰ ⵙ ⵡⴰⵟⴰⵙ ⵙⴻⴳ 2014, ⵢⴻⵔⵏⴰ ⴰⴼⴰⵔⴻⵙⵏⵏⴻⵙ ⵢⴻⵏⵏⴻⵔⵏⴰ ⵙ ⵡⴰⵣⴰⵍ ⵏ 140%. ⴰⴳⵣⵓⵎⴰ ⵢⴻⵜⵜⴳⴻⵏⵙⵉⵙⴷ ⵜⵓⵔⴰ ⵇⵔⵉⴱ 2% ⵙⴻⴳ ⵓⴼⴰⵔⵉⵙ ⴰⵖⴻⵍⵏⴰⵡ ⴰⵎⴰⴳⵏⵓ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⵜ.
ⴰⴱⴻⴷⴷⴻⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⴽⴻⵎⵎⵉⵍ ⵏⵏⵉⴳ ⵏ ⵜⴼⴰⴱⵔⵉⴽⵉⵏ ⵏ ⵜⴽⴻⵔⵢⴰⵙ. ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵜⴻⵍⵍⴰ ⴷⴰⵖ ⵜⴻⵙⵙⴻⴼⵔⴰⵢ ⵜⵉⵎⴳⵓⵔⵉⵡⵉⵏⵏⵏⴻⵙ ⵜⵉⴽⵎⵉⵢⵉⵏ, ⵜⵉⴼⴰⵔⵎⴰⵙⵉⵢⵉⵏ ⴷ ⵜⵍⵉⴽⵟⵔⵓⵏⵉⵢⵉⵏ, ⵢⴻⵔⵏⵓ ⴰⵢⴰ ⵢⴻⵜⵜⵄⴰⵡⴰⵏ ⵜⴰⴷⴰⵎⵙⴰ ⴰⴷ ⵜⴽⴻⵎⵎⴻⵍ ⴰⴱⵔⵉⴷⵏⵏⴻⵙ ⵖⴻⵔ ⵍⴻⵇⴷⵉⵛⴰⵜ ⴰⵢ ⵢⴻⵙⵄⴰⵏ ⴰⵣⴰⵍ ⵢⴻⵔⵏⴰⵏ ⵢⵓⴳⴰⵔ ⵡⵉⵏ ⵏ ⵓⵙⵙⴻⵎⵢⵓⴷⴷⴻⵙ ⵉⵊⴻⵀⴷⴻⵏ ⴷⴻⴳ ⵢⵉⵥⴻⴹⵡⴰⵏ ⵏ ⵓⴼⴰⵔⴻⵙ ⴰⴳⵔⴰⵖⵍⴰⵏ.
ⴰⵙⵙⴻⴼⵜⵉ ⵓⵙⵔⵉⴷ ⴰⴱⴻⵔⵔⴰⵏⵉ ⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⵓⵔⴰⵔ ⵜⴰⵎⵍⵉⵍⵜ ⴷ ⵜⴰⵎⴻⵇⵔⴰⵏⵜ ⴷⴻⴳ ⵓⴱⴻⴷⴷⴻⵍⴰ. ⵜⵉⴽⴻⴱⴱⴰⵏⵉⵢⵉⵏ ⵜⵓⵕⵓⴼⵉⵢⵉⵏ ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜⴻⵏⵜ ⴷ ⵉⵎⵙⴻⴼⵜⵉⵢⴻⵏ ⵉⵎⴻⵇⵔⴰⵏⴻⵏ ⴷⴻⴳ ⵜⴼⴰⴱⵔⵉⴽⵉⵏ ⵜⵉⵎⴻⵕⵕⵓⴽⵉⵢⵉⵏ, ⴷⴻⴳ ⵡⴰⴽⵓⴷ ⴰⵢⴷⴻⴳ ⴰⵙⴻⴼⵜⵉ ⴰⵛⵉⵏⵡⴰⵜ ⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⵏⴻⵔⵏⵉ, ⵍⴰⴷⵖⴰ ⴷⴻⴳ ⵓⴳⵣⵓⵎ ⵏ ⵜⴽⴻⵕⵕⵓⵙⵉⵏ. ⴰⵙⴷⵓⴽⴽⴻⵍ ⵏ ⵜⴻⴷⵔⵉⵎⵜ ⵜⴰⴳⵔⴰⵖⵍⴰⵏⵜ, ⵜⵜⴰⵡⵉⵍⴰⵜ ⵏ ⵓⵙⵏⴻⵔⵏⵉ ⵏ ⵜⴻⵎⴳⵓⵔⵉ ⴷ ⵓⵥⴻⴹⴹⴰ ⵏ ⵢⵉⵎⵙⴻⴼⵜⵉⵢⴻⵏ ⴰⵢ ⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⵏⴻⵔⵏⵉⵏ ⵙ ⵡⴰⵟⴰⵙ, ⵍⴰ ⵢⴻⵙⵙⴻⵊⵀⴰⴷ ⴰⵎⴽⴰⵏ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴷⴰⵅⴻⵍ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵏ ⵡⴰⵣⴰⵍ ⴰⵎⴰⴹⵍⴰⵏ.
ⵉⵏⴼⵔⴰⵙⵜⵔⵓⵛⵜⵓⵔⴻⵙ ⴷ ⴰⴼⴻⵔⴷⵉⵙ ⵏⵉⴹⴻⵏ ⵢⴻⵙⵄⴰⵏ ⴰⵣⴰⵍ ⴷⴻⴳ ⵜⵖⴰⵡⵙⴰ ⵏ ⵓⵙⴻⴼⵜⵉ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⵜ. ⵉⵙⴰⴼⴰⴳⴻⵏ ⵉⵎⴰⵢⵏⵓⵜⴻⵏ, ⴰⵙⵙⴰⵖⴻⵏ ⵏ ⵡⴻⴱⵔⵉⴷ ⴷ ⵡⵓⵣⵣⴰⵍ, ⵜⵉⵎⵏⴰⴹⵉⵏ ⵜⵉⵎⴳⵓⵔⴰⵏⵉⵏ ⴷ ⵡⴰⵙⵙⴰⵖⴻⵏ ⵏ ⵜⵏⴻⵣⵣⵓⵜ ⵄⴰⵡⵏⴻⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴰⴽⴽⴻⵏ ⴰⴷ ⴷⵜⴻⵙⴱⴻⴷⴷ ⵉⵎⴰⵏⵏⵏⴻⵙ ⴷ ⵜⴰⵖⴻⵔⵖⴻⵔⵜ ⵜⴰⵎⵏⴰⴹⴰⵏⵜ ⵏ ⵓⴼⴰⵔⴻⵙ ⴷ ⵜⵜⴰⵡⵉⵍⴰⵜ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵇⵇⵏⴻⵏ ⵙⵙⵓⵇ ⵏ Urupa ⴷ ⵡⵉⵏ ⵏ Tefriqt.
ⵜⵉⴷⴷⵉⵜ ⵏ ⵓⵙⴻⵏⴼⴰⵔ ⵏ Morgan Stanley ⵜⴻⵙⵙⴽⴻⵏⴷ ⴷⴰⵖⴻⵏ ⵜⴰⵡⴻⵏⵏⴰⴹⵜ ⵏ ⵓⵙⵙⴻⴼⵜⵉ (investissement) ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵍⵍⴰⵏ ⵙ ⵡⴰⵟⴰⵙ. ⴷⴻⴳ Yunyu, ⵔⵏⴰⵏⴷ ⵢⵉⴷⵔⵉⵎⴻⵏ ⵏ ⵜⵎⴻⵣⴳⵓⵏⵜ A ⵙ 4,94%, ⵎⴰ ⴷ 3,99% ⵉ ⵜⴱⴰⵏⴽⴰ ⵏ ⵜⵎⴻⵣⴳⵓⵏⵜ. ⴷ ⴰⵛⵓ ⴽⴰⵏ, ⵙⴻⴳ ⵜⴰⵣⵡⴰⵔⴰ ⵏ ⵓⵙⴻⴳⴳⴰⵙ, ⵢⴻⵇⵇⵉⵎⴷ ⵓⵙⴻⵏⴼⴰⵔⴰ ⴷⴻⴼⴼⵉⵔ ⵏ ⵜⵎⵓⵖⵍⵉⵏⵏⴻⵙ ⵏ ⵓⵙⵙⴻⴼⵇⴻⴷ, ⵢⴻⵔⵏⴰ ⵢⴻⵡⵡⴻⴹⴷ ⵙ 13,48% ⵎⴳⴰⵍ 15,95%.
ⴰⴳⵣⴰⵎ ⵏ ⵓⵙⵏⴻⵔⵏⵉ ⵏ ⵓⵙⵙⴻⴼⵔⴻⴽ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⵓⵍⴰ ⵎⴰ ⵢⴻⵍⵍⴰⴷ ⵓⵎⴽⴰⵏⴰ ⵙ ⵜⵃⴻⵇⵔⴰⵏⵉⵜ ⵢⴻⵙⵙⴽⴰⵏⴰⵢⴷ ⴷⴰⴽⴽⴻⵏ ⴰⵙⴻⵏⵇⴻⵙ ⵏ ⵜⵎⵓⵔⵜⴰ ⴷⴻⴳ ⵜⴻⵎⴳⵓⵔⵉ, ⴰⵙⴻⵏⵇⴻⵙ ⵏ ⵢⵉⵙⴻⴼⵜⵉⵢⴻⵏ ⵉⴱⴻⵕⵕⴰⵏⵉⵢⴻⵏ ⴷ ⵜⴻⵣⵎⴻⵔⵜ ⵏ ⵓⴼⴰⵔⴻⵙ ⵜⵜⵏⴻⵔⵏⵉⵏⵜ ⴷ ⵜⵉⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵢⴻⵙⵄⴰⵏ ⴰⵣⴰⵍ ⵉ ⵢⵉⵎⵙⴻⴼⵜⵉⵢⴻⵏ ⵉⴳⵔⴰⵖⵍⴰⵏⴻⵏ.
Morgan ⵙⵜⴰⵏⵍⴻⵢ ⴷ ⴰⵛⵓ ⴽⴰⵏ ⵎⴰⵣⴰⵍⵉⵜ ⵢⴻⵜⵜⴽⴻⵎⵎⵉⵍ ⵢⴻⵜⵜⴹⴰⴼⴰⵔ ⵜⴰⵎⵓⵖⵍⵉ ⵏ ⵜⵖⴰⵡⵙⵉⵡⵉⵏ ⵙ ⵍⵇⵉⵙ ⵖⴻⴼ ⵙⵙⵓⵇ ⵏ ⵜⴽⴻⴱⴱⴰⵏⵉⵢⵉⵏ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴷⴻⴳ ⵜⴰⵍⵍⵉⵜ ⵜⴰⵡⴻⵣⵍⴰⵏⵜ, ⵍⴰⴷⵖⴰ ⵖⴻⴼ ⵍⵊⴰⵍ ⵏ ⵓⵙⵙⴻⵎⵔⴻⵙ ⵏ ⵜⴽⴻⴱⴱⴰⵏⵉⵢⵉⵏ. ⴷ ⴰⵛⵓ ⴽⴰⵏ, ⴷⴻⴳ ⵜⴰⵍⵍⵉⵜ ⵖⴻⵣⵣⵉⴼⴻⵏ, ⴰⵙⵏⴻⵔⵏⵉ ⵏ ⵜⴼⴰⴱⵔⵉⴽⵉⵏ, ⵏ ⵜⵎⴻⵚⴽⵉⵡⵜ (ⵉⵏⴼⵔⴰⵙⵜⵔⵓⵛⵜⵓⵔⴻ) ⴻⴷ ⵓⵙⵙⴻⴼⵜⵉ (investissement) ⴰⴱⴻⵔⵔⴰⵏⵉ ⴰⵢ ⵍⴰ ⵢⴻⵜⵜⴽⴻⵎⵎⵉⵍⴻⵏ ⵢⴻⵣⵎⴻⵔ ⴰⴷ ⵢⴻⵙⵙⴻⵊⵀⴻⴷ ⵍⴵⴻⵀⴷ ⵏ ⵍⵎⴻⵖⵔⴻⴱ ⴷ ⵜⴰⵎⵓⵔⵜ ⵏ ⵙⵙⵓⵇ ⴰⵢ ⴷⵢⴻⵜⵜⴱⴰⵏⴻⵏ.
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